La tokenización de fondos del mercado monetario y bonos del Tesoro atrae miles de millones en inversiones, ofreciendo rendimiento y nuevas oportunidades para el uso como colateral en derivados
El mundo cripto está ampliando su horizonte más allá de las stablecoins y volcándose con fuerza hacia los fondos tokenizados de Tesorería y mercado monetario, que han captado la atención de inversores y emisores por sus rendimientos y su potencial uso como colateral en operaciones financieras.
Según el grupo de datos de RWA.xyz, los activos totales en productos tokenizados vinculados a bonos del Tesoro y fondos de mercado monetario han crecido un 80% en lo que va de 2025, alcanzando los U$S 7.400 millones. Fondos gestionados por gigantes como BlackRock, Franklin Templeton y Janus Henderson han triplicado sus activos combinados en este segmento.
Este auge se explica en parte porque muchos traders de criptomonedas están encontrando en los fondos tokenizados un refugio más atractivo que las stablecoins para estacionar su liquidez excedente. A diferencia de las stablecoins, que están ancladas a monedas fiduciarias y no generan rendimiento, estos fondos ofrecen un rendimiento real y mayor seguridad, además de la facilidad de uso que brinda la tokenización.
Olivier Portenseigne, de FundsDLT (parte de Clearstream), afirma que “las stablecoins fueron el lugar de espera, los fondos tokenizados del mercado monetario son la verdadera alternativa. Los traders están empezando a hacer el cambio”. Y agrega: “La tokenización proporciona una forma más barata y sencilla de comprar fondos mutuos, y mejora la liquidez”.
La tokenización crea versiones digitales de productos financieros tradicionalmente conservadores, como los fondos de mercado monetario y bonos del Tesoro, que pueden mantenerse en un libro mayor digital (blockchain). Esto permite que las transacciones se liquiden en minutos en lugar de días, reduciendo los requisitos de capital y los riesgos asociados a los pagos de margen y la administración del fondo.
McKinsey estima que el mercado de fondos mutuos, bonos y notas cotizadas tokenizados podría crecer hasta alcanzar los U$S 2 billones, frente a los aproximadamente U$S 7 billones que gestionan actualmente los fondos tradicionales de mercado monetario en EE.UU.
Además, los emisores de stablecoins también están invirtiendo las reservas que respaldan sus tokens en activos de alta calidad y rendimiento. Por ejemplo, el fondo tokenizado de Tesorería de Janus Henderson, con U$S 409 millones en activos, está respaldado principalmente por Sky Money, el tercer mayor emisor de stablecoins.
Un aspecto innovador es el uso creciente de estos fondos tokenizados como colateral en operaciones de derivados, como swaps de tasas de interés negociados OTC. Esto permite a los traders operar sin depender de los horarios bancarios tradicionales, alineando la operativa con la naturaleza 24/7 de los mercados cripto.
La creciente confianza en el colateral tokenizado quedó reflejada en la inversión conjunta de U$S 135 millones realizada el mes pasado por firmas como DRW Trading, Tradeweb Markets, BNP Paribas, Citadel Securities y Goldman Sachs en Digital Asset, empresa que opera la blockchain Canton Network, donde se alojan activos tokenizados como bonos y acuerdos de recompra.
Yuval Rooz, CEO de Digital Asset, explicó que el foco está en “mover el colateral, que se usa para cumplir con llamadas de margen, y los pagos. Permitir que las empresas ‘muevan su colateral y margen’ tan rápido como el resto de sus activos cripto generaría eficiencias y ahorros de costos ‘bastante dramáticos’”.
Sin embargo, la aceptación generalizada aún enfrenta desafíos. La liquidez de los bonos tokenizados es inferior a la de los bonos en efectivo y la adopción por parte de casas de compensación sigue siendo limitada debido a los procesos de redención, que dependen de horarios bancarios. Tony Ashraf, responsable de transformación de activos digitales en BlackRock, reconoce que “es muy temprano para el producto” y que “los bonos tokenizados carecen de liquidez en el mercado”.
Caroline Pham, presidenta interina de la Commodity Futures Trading Commission, destacó en una conferencia en Londres que “la verdadera aplicación revolucionaria [de la tokenización] para mí es la gestión del colateral”.
En conclusión, la tokenización de fondos de Tesorería y mercado monetario representa una evolución significativa para el sector financiero, especialmente para el ecosistema cripto, que busca alternativas más seguras y rentables que las stablecoins tradicionales. Aunque todavía en etapas iniciales, esta tendencia promete transformar la forma en que se gestionan y negocian activos financieros, con beneficios claros en eficiencia, liquidez y reducción de riesgos.
