Las empresas de tesorería corporativa incrementaron sus reservas a pesar de que la cotización cayó por debajo de su costo promedio. La firma de Michael Saylor priorizó la recompra de acciones preferentes STRC frente a la acumulación de la criptomoneda.
El mercado corporativo de activos digitales volvió a exhibir movimientos de envergadura en la acumulación de reservas. Las firmas estadounidenses Strategy y Strive concretaron la adquisición conjunta de 1.065 bitcoin (BTC) durante la última semana. La compra se ejecutó en un contexto de debilidad de precios en el que la cotización de la principal criptomoneda retrocedió por debajo del precio promedio pagado por las tenencias acumuladas por el presidente ejecutivo de Strategy, Michael Saylor.
De acuerdo con la documentación oficial presentada ante la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC), Strategy vendió 2.051.348 acciones ordinarias de MSTR entre el 2 y el 8 de noviembre, logrando recaudar U$S 283,8 millones. No obstante, la compañía no destinó la totalidad de esos fondos a la compra de activos digitales.
Desglose de capital: acumulación cripto y recompra de acciones preferentes
De los U$S 283,8 millones obtenidos en el mercado, Strategy canalizó U$S 81,9 millones hacia la adquisición de 1.036 BTC a un precio promedio de U$S 79.012 por token. Con esta operación, el volumen total de la reserva corporativa de la firma se elevó a 850.364 unidades.
Por su parte, la porción mayoritaria del capital captado —U$S 188,3 millones— se utilizó para respaldar su propia estructura financiera mediante la recompra de aproximadamente 1,89 millones de acciones preferentes STRC (apodadas *Stretch*), las cuales pagan dividendos mensuales y están diseñadas para cotizar en el eje de los U$S 100. La transacción de recompra se ejecutó a un promedio de U$S 99,77 por título.
La operatoria de la semana implicó un costo para los accionistas de la clase ordinaria de la empresa. MSTR cerró en U$S 128,93 por acción, lo que representó un retroceso del 22% frente a los U$S 164,55 registrados un mes antes. Asimismo, los registros regulatorios confirman que la firma aún dispone de U$S 18.340 millones en acciones de MSTR bajo su programa de venta en el mercado (*at-the-market* o ATM), además de contar con U$S 560,3 millones habilitados dentro de su plan de recompra de acciones preferentes.
Balance de reservas y la estrategia concurrente de Strive
La corrección de precios en el mercado de criptoactivos dejó el valor patrimonial de las reservas de Strategy en terreno negativo frente a su capital invertido. A un precio de mercado cercano a los U$S 74.876 por bitcoin, las tenencias de la compañía quedaron aproximadamente U$S 490 millones por debajo de los U$S 64.160 millones desembolsados históricamente por la entidad para su constitución (cuyo precio promedio ponderado de compra se ubica en U$S 75.456 por unidad).
Si la cotización de bitcoin llegara a retroceder hasta la franja de los U$S 74.270, las pérdidas no realizadas de la tesorería alcanzarían los U$S 1.000 millones. El panorama contrasta con los máximos del 5 de octubre, cuando la cotización superó los U$S 86.000 y reflejó una ganancia no realizada de U$S 9.400 millones.
En paralelo, Strive (ASST), la firma de tesorería de bitcoin que cotiza en la bolsa Nasdaq y que fue cofundada por Vivek Ramaswamy, adquirió 29 BTC por un valor de U$S 2,2 millones, alcanzando una reserva total de 43.153 BTC. La operación de Strive se cerró a un precio promedio de U$S 75.721 por bitcoin, ubicándose también por encima de los valores de cotización del mercado spot. Ambas compañías continúan utilizando la emisión de sus propios títulos corporativos para financiar el apetito por activos digitales, en una estrategia de tesorería que mantiene la atención de los analistas en Wall Street.
