La criptomoneda estrella rompe una racha de siete años con pérdidas en su mes históricamente más bullish. El impacto de la macro, la liquidez y el shock geopolítico marca nuevas tendencias para noviembre.
Octubre de 2025 será recordado como un punto de inflexión negativo para Bitcoin . Contrariamente a su fama como “Uptober”, este mes cerró con caídas y volatilidad inéditas: la cotización de Bitcoin cayó cerca de 13% desde su récord histórico de U$S 126.080, alcanzado el 6 de octubre, hasta ubicarse en torno a U$S 109.820 a fin de mes, según datos de CoinGecko y TradingView. El promedio mensual muestra un descenso del 3,6%—la primera pérdida de octubre desde 2018 y el final de una racha ganadora de siete años.
El derrumbe detrás de la cifra
El 10 de octubre, un solo evento selló el destino de octubre: el anuncio sorpresivo del presidente Donald Trump de un arancel del 100% a las importaciones chinas. La reacción de los mercados no se hizo esperar. En solo 24 horas, más de U$S 19.000 millones en posiciones apalancadas fueron liquidadas, el 90% de ellas en posiciones largas, generando el mayor colapso intradiario de la historia del cripto: “El 70% del daño ocurrió en apenas 40 minutos, con picos de U$S 3.200 millones liquidados en solo 60 segundos”, detalló un análisis de Amberdata.
El episodio llevó a Bitcoin a perder un 18% en cuestión de días, tocando mínimos intrames de U$S 104.700—muy por debajo del pico reciente y con el mercado total ajustándose a una capitalización de U$S 2,17 billones. Altcoins como Solana, Dogecoin y XRP sufrieron pérdidas aún mayores, del 60% al 80% en los peores momentos.
Factores macro y estructura de mercado
Analistas coinciden en que fue un fenómeno multifactorial. “Los retornos negativos de octubre pueden atribuirse a una convergencia de tres factores principales: un poderoso shock macroeconómico, una frágil estructura interna del mercado y una posterior señal de política monetaria tibia”, explicó Juan Leon, estratega senior de inversiones de Bitwise, en diálogo con Decrypt.
El pesimismo se acentuó cuando Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal estadounidense, afirmó que un nuevo recorte de tasas “no era una conclusión inevitable”, alimentando preocupaciones de liquidez. “Las condiciones de liquidez vienen ajustándose… y BTC es uno de los activos más sensibles a esas condiciones”, analizó la experta Noelle Acheson en su newsletter semanal.
La estructura del mercado también jugó en contra: el aumento de ventas de holders de largo plazo, presumiblemente por considerar agotado el ciclo alcista de cuatro años, acentuó las caídas. “Si todavía crees en el ciclo de cuatro años de BTC (y muchos veteranos probablemente lo hacen), entonces estamos en el pico si mapeas los patrones de ciclos anteriores”, agregó Acheson.
Perspectivas para “Moonvember”
Sin embargo, el liderazgo institucional y la llegada de nuevos ETFs cripto animan la esperanza: “Con la legislación de estructura de mercado bipartidista de nuevo en marcha y varios productos cotizados en bolsa de altcoins listos para lanzarse, esperamos que el retroceso del mercado cripto sea de corta duración”, sostuvo Zach Pandl, jefe de investigación de Grayscale, en diálogo con Decrypt.
En el pasado, noviembre suele compensar. En 2024, Bitcoin subió un 37% en ese mes y, en promedio, octubre y noviembre han arrojado retornos combinados de casi 20% anual, según CoinGlass.
La pregunta que queda abierta para el ecosistema es si este “Uptober en rojo” será solo una pausa temporal o el principio de una nueva era de volatilidad en los mercados cripto. Noviembre y los nuevos flujos institucionales tendrán la última palabra.
