El precio de Bitcoin podría enfrentar turbulencias en el primer trimestre de 2025 debido a la confluencia de dos políticas opuestas de la administración Trump: el apoyo a las criptomonedas y la imposición de aranceles, que fortalece el dólar e impacta negativamente en los activos de riesgo.
El optimismo que impulsó el repunte del Bitcoin tras las elecciones presidenciales de noviembre de 2024 se ha desvanecido y las razones de la baja de ese fuerte impulso son bastantes lógicas debido al doble juego de los discursos del presidente electo Donald Trump, de los ejecutivos que asumirán responsabilidades fundamentales y de las personas y entidades que llevaron al popular ex presidente estadounidense.
Si bien la promesa de un Congreso y una Casa Blanca pro-criptomonedas generó expectativas positivas, la realidad de los primeros 100 días de la administración Trump presenta un panorama más complejo. Dos fuerzas opuestas, ambas originadas en las políticas del presidente electo, están creando un escenario de incertidumbre para el Bitcoin.
Por un lado, el apoyo de Trump a las criptomonedas y la presencia de un Congreso favorable a la industria sugieren un panorama a largo plazo positivo. Sin embargo, otras medidas, como los planes arancelarios, están fortaleciendo el dólar y presionando a la baja el precio del Bitcoin y otros activos de riesgo.
«El problema del Bitcoin en este momento es la fortaleza del dólar», afirma Zach Pandl, jefe de investigación de Grayscale Investments. «Parte de esto se debe a la señal de la Reserva Federal de que serán más lentos en los recortes de tasas… pero atribuiría la caída de los últimos dos días en gran medida a que el mercado comienza a comprender que no todos los aspectos de la agenda política de Trump serán positivos para Bitcoin, y los aranceles introducen una nueva incertidumbre».
El mercado reaccionó positivamente a un informe del Washington Post que sugería un alcance limitado de los planes arancelarios. Sin embargo, posteriores reportes que indicaban que Trump consideraba medidas de emergencia para implementar aranceles generalizados, impulsaron al dólar al alza, alcanzando máximos de 14 meses frente a otras divisas.
«Desde el recorte de tasas de la Reserva Federal en diciembre, los inversores han estado nerviosos y sensibles a los datos sobre empleo, servicios y precios», señala Alex Thorn, jefe de investigación de Galaxy Digital.
«Si a eso le sumamos la incertidumbre sobre la próxima agenda comercial y arancelaria del presidente electo Trump, es posible que los activos de riesgo enfrenten volatilidad en el corto plazo, a pesar de que los vientos de cola estructurales a largo plazo para Bitcoin y los activos digitales permanecen intactos».
Históricamente, Bitcoin ha mostrado una correlación positiva con la liquidez global (medida por M2) y una correlación negativa con el índice del dólar. Mike Colonnese, analista de criptomonedas y blockchain de H.C. Wainwright, indicó que la tendencia a la baja de M2 desde octubre podría llevar a Bitcoin a retroceder al rango medio de los U$S 70.000 durante el primer trimestre de 2025.
Además, analistas como Kenneth Worthington de JPMorgan han señalado la lentitud del proceso legislativo, sugiriendo que el impacto positivo de las políticas pro-criptomonedas podría no sentirse hasta finales de año.
«Especialmente durante los próximos tres meses, cuando el Congreso se ocupará principalmente de temas no relacionados con las criptomonedas, será un mercado más impulsado por factores macroeconómicos», explicó Pandl.
«Eventualmente llegaremos a la legislación sobre criptomonedas, stablecoins y estructura del mercado; debemos confiar en que este Congreso abordará esos temas, pero primero hay que tratar temas importantes», como inmigración, impuestos y aranceles.
Recordemos que Bitcoin se disparó más del 45% en el mes posterior a las elecciones presidenciales del 5 de noviembre, impulsado por las promesas pro-criptomonedas de Trump y la inversión millonaria de la industria para ayudar a elegir el Congreso más pro-criptomonedas de la historia, antes de caer en diciembre.
«Creo firmemente en la idea de que vamos a tener un Congreso y un entorno legislativo pro-criptomonedas, y eso será un gran apoyo para la clase de activos», añadió Pandl. «Pero los aspectos de la agenda de Trump también pueden ser positivos para el dólar [e] introducir riesgos en los mercados, y los aranceles son realmente el ejemplo clave de ello».
Esta dualidad en las políticas de Trump crea un escenario de incertidumbre para el Bitcoin, donde el optimismo a largo plazo se ve contrarrestado por la volatilidad a corto plazo.
